Saham perusahaan perancang chip AI, Cerebras Systems, mengalami penurunan tajam sebesar 14 persen dalam perdagangan pra-pasar pada hari Rabu. Penurunan ini dipicu oleh peringatan perusahaan mengenai margin keuntungan tahunan yang diperkirakan akan berada di bawah level kuartal pertama, menyusul debut laporan keuangan perdana mereka pasca penawaran umum perdana (IPO) yang fenomenal.
Jika tren penurunan ini berlanjut hingga pembukaan pasar, saham Cerebras diprediksi akan menyentuh level terendah sejak resmi melantai di bursa lebih dari sebulan lalu. Kondisi ini berpotensi menggerus nilai pasar perusahaan hingga lebih dari 6 miliar dolar AS, mencerminkan kekhawatiran investor terhadap efisiensi operasional perusahaan di tengah persaingan ketat industri semikonduktor.
Cerebras memproyeksikan margin kotor yang disesuaikan untuk tahun 2026 berada di kisaran 38 hingga 41 persen. Angka ini mengalami kontraksi signifikan dibandingkan dengan margin 47 persen yang dilaporkan pada kuartal pertama. Proyeksi tersebut jauh tertinggal dibandingkan para pesaing utama seperti Nvidia yang mencatat margin di kisaran 70-an persen, serta Advanced Micro Devices (AMD) yang berada di kisaran 50-an persen.
Analis pasar mencatat bahwa tekanan pada margin kotor ini disebabkan oleh kompleksitas manufaktur chip berukuran besar yang diproduksi oleh Cerebras. Selain itu, strategi perusahaan yang menyewa kembali sistem mereka sendiri dari klien eksisting untuk memenuhi permintaan jangka pendek—sambil menunggu ekspansi kapasitas pusat data rampung—menambah beban biaya operasional yang menekan profitabilitas.
Di sisi lain, antusiasme investor terhadap saham berbasis kecerdasan buatan (AI) mulai mendingin. Pasar kini lebih berhati-hati dan mulai mencemaskan besarnya belanja modal (capex) yang diperlukan untuk membangun infrastruktur teknologi AI. Sejak debutnya, saham Cerebras telah terkoreksi lebih dari 27 persen seiring dengan pergeseran sentimen investor global.
Meski menghadapi tekanan jangka pendek, beberapa institusi keuangan tetap menunjukkan optimisme jangka panjang. Morgan Stanley menaikkan target harga saham Cerebras menjadi 273 dolar AS dari sebelumnya 250 dolar AS. TD Cowen juga menekankan bahwa kemitraan strategis dengan raksasa teknologi seperti Amazon dan OpenAI menjadi fondasi krusial bagi pertumbuhan berkelanjutan Cerebras di masa mendatang.
Dalam panggilan pendapatan pasca-laporan, CEO Andrew Feldman mengungkapkan bahwa OpenAI telah menyepakati kontrak multi-tahun senilai 20 miliar dolar AS. Feldman mengonfirmasi bahwa model GPT 5.4 saat ini sedang berjalan menggunakan chip buatan Cerebras. Selain itu, Amazon Web Services (AWS) dijadwalkan akan mulai mengintegrasikan chip Cerebras ke dalam pusat data mereka, dengan proyeksi arus pendapatan yang mulai mengalir pada tahun depan.