Pasar saham global tengah menyoroti pergerakan SpaceX menjelang penutupan perdagangan Jumat ini. Para manajer investasi yang mengelola dana pasif berbasis indeks Russell kini bersiap untuk memasukkan saham perusahaan roket dan internet milik Elon Musk tersebut ke dalam portofolio mereka. Langkah ini merupakan bagian dari proses rekonstitusi indeks semi-tahunan yang dilakukan oleh FTSE Russell.
Sejak melakukan penawaran umum perdana (IPO) awal bulan ini, saham SpaceX telah mengalami fluktuasi harga yang signifikan. Setelah sempat melonjak hingga 67 persen mencapai level tertinggi intraday di angka $225,64 pada 16 Juni lalu, harga saham perusahaan tersebut kemudian terkoreksi dan ditutup di level $153 pada Kamis kemarin. Meskipun demikian, angka tersebut masih berada jauh di atas harga penawaran perdana sebesar $135.
Valuasi SpaceX saat ini menjadi perdebatan hangat di kalangan investor. Di satu sisi, perusahaan mencatatkan kerugian sebesar $4,9 miliar pada tahun lalu. Namun, para pendukungnya optimistis bahwa SpaceX akan mendominasi pasar internet satelit, kecerdasan buatan, dan peluncuran komersial luar angkasa yang diprediksi menjadi infrastruktur global utama dalam satu dekade ke depan.
Proses rebalancing ini diperkirakan akan menciptakan tekanan beli yang cukup besar di pasar. Menurut estimasi Jefferies, dana kelolaan pasif seperti iShares Russell 1000 ETF perlu mengakuisisi saham SpaceX senilai hampir $3 miliar untuk menyesuaikan bobot indeks. Transaksi ini kemungkinan besar akan dieksekusi dalam jendela waktu yang sempit menjelang penutupan pasar Jumat guna meminimalkan kesalahan pelacakan (tracking error).
Kondisi pasar menjadi semakin menarik mengingat jumlah saham yang beredar di bursa relatif terbatas. Meskipun kapitalisasi pasar SpaceX mencapai $2 triliun, hanya sekitar $100 miliar saham yang tersedia untuk diperdagangkan, sementara sisanya dikuasai oleh Elon Musk, pihak internal, dan karyawan. Ketidakseimbangan antara suplai saham yang tersedia dan permintaan dari dana indeks berpotensi memicu volatilitas harga yang cukup tajam.
Selain indeks Russell, SpaceX juga dijadwalkan masuk ke dalam indeks Nasdaq 100 pada bulan Juli mendatang. Hal ini akan memaksa dana indeks besar lainnya, seperti Invesco QQQ ETF, untuk turut melakukan pembelian saham. Sementara itu, SpaceX tidak memenuhi kriteria untuk masuk ke dalam S&P 500 karena kebijakan ketat S&P Global mengenai syarat profitabilitas perusahaan, sebuah tantangan yang berbeda dengan saat Tesla bergabung ke indeks tersebut pada tahun 2020 lalu.