Peso Filipina terus merosot dan menutup perdagangan Jumat di level 62,71 per dolar AS, mencatat penurunan terdalam sejak awal tahun sebesar 6 persen. Pelemahan ini didorong gabungan tekanan domestik dan eksternal yang membuat investor kehilangan kepercayaan pada mata uang negara kepulauan itu.
Sejak Januari, Peso sudah merosot bertahap dan menembus beberapa level psikologis. Pada 24 Juli, mata uang itu melemah ke 61,847 per dolar, lalu melanjutkan ke 62,265 pekan lalu. Pergerakan minggu ini menutup pada 62,565 Rabu lalu sebelum menyentuh titik terendah baru dua hari kemudian.
Akakar masalahnya terletak pada ketergantungan Filipina terhadap impor minyak. Sebelum konflik meletus, hampir seluruh kebutuhan minyak negara ini datang dari Teluk. Penutupan Selat Hormuz oleh Iran pada Maret memaksa Manila mengumumkan darurat nasional, sementara harga minyak dunia melonjak melebihi 90 dolar per barel. Importir harus menukar lebih banyak Peso untuk membeli minyak yang dihargakan dalam dolar, mendorong permintaan dolar melonjak.
Di sisi lain, kenaikan hasil obligasi Perbendaharaan AS menarik aliran modal global ke aset dolar yang dianggap lebih aman. Investor menarik dana dari pasar berkembang, termasuk Filipina, memperparah tekanan jual pada Peso. Philip McNicholas, strateg souveren Asia di Robeco Singapore, menilai kelemahan Peso berakar pada defisit ganda — fiskal dan transaksi berjalan — yang besar, dikombinasikan inflasi tinggi yang bank sentral BSP usahakan tekan.
Inflasi Filipina pada Agustus mencatat 6,1 persen, jauh di atas target BSP sekitar 3 persen dan melebihi rata-rata regional. Masahiko Loo dari State Street Investment Management Tokyo mengakui pelemahan mata uang bisa mendukung ekspor dan pariwisata, namun memperingatkan risiko besar bagi negara impor energi. Ketika depreciasi berlangsung cepat, biaya impor melonjak dan memicu inflasi berantai.
Ashwin Binwani, pendiri Alpha Binwani Capital di Singapura, memproyeksikan Peso bisa tembus 63 per dolar jika minyak tetap di atas 90 dolar. Dampaknya tidak merata: rumah tangga menderita kenaikan harga bahan bakar, transport, dan pangan impor, sedangkan keluarga penerima remittance dari luar negeri mendapat pelindung parsial.
Remittance dari lebih dari dua juta pekerja Filipina di luar negeri mencatat rekor 35,63 miliar dolar tahun lalu, setara 8-9 persen PDB. Aliran ini menjadi penyeimbang alami, namun Loo menegaskan ini bukan perisai sempurna. Administrasi Presiden Ferdinand Marcos Jr berjanji memperbaiki disiplin fiskal dan mengandalkan intervensi bank sentral untuk menstabilkan mata uang.
Kendati demikian, analis menilai prospek jangka pendek tetap berat. Kombinasi harga minyak tinggi, inflasi di atas target, dan sentimen risiko global yang memburuk menciptakan badai sempurna bagi Peso. Tanpa penurunan signifikan harga energi atau perbaikan struktural neraca pembayaran, tekanan depreciasi kemungkinan besar akan berlanjut ke kuartal depan.