Aktivitas pabrik di China untuk pertama kalinya dalam lima bulan terakhir memasuki zona kontraksi pada Juli 2026. Data resmi menunjukkan manufaktur kini berada di titik yang paling lemah sejak awal tahun ini, menambah tekanan pada Beijing untuk merumuskan stimulus ekonomi yang lebih agresif.
Biro Statistik Nasional (NBS) melaporkan bahwa indeks manajer pembelian (PMI) manufaktur resmi turun ke angka 49,2 di Juli. Angka ini berada di bawah garis batas netral 50 yang memisahkan ekspansi dari kontraksi, dan jauh di bawah ekspektasi pasar yang sebelumnya memproyeksikan angka 50. Penurunan ini didorong oleh anjloknya sub-indeks pesanan baru yang merosot tajam dari 51,2 di Juni menjadi hanya 48,5 di Juli.
Situasi semakin suram karena sektor jasa dan konstruksi yang termasuk dalam PMI non-manufaktur juga mengalami kontraksi. Indeks gabungan (composite PMI) mencatat 49,3, turun dari 50,6 bulan sebelumnya. Dua sektor utama ekonomi yang bergulat dengan tekanan secara bersamaan menjadi sinyal peringatan kuat akan melemahnya momentum pemulihan pasca-pandemi.
Penurunan ini terjadi di tengah latar belakang pertumbuhan ekonomi China yang sudah mulai kehilangan tenaga. Produk domestik bruto (PDB) kuartal kedua tumbuh 4,3%, lebih rendah dari target resmi tahunan sebesar 4,5% hingga 5%. Meskipun ekspor barang sempat menjadi bantalan di semester pertama, data teranyar menunjukkan permintaan ekspor juga mulai mendingin dengan sub-indeks pesanan ekspor baru turun ke 49,6.
Kondisi ini memunculkan kembali kekhawatiran atas ketahanan ekonomi terbesar kedua di dunia itu. Permintaan domestik yang lemah, sektor properti yang masih lesu, dan biaya produksi yang tinggi menjadi tiga kepala bencana yang menghantam sektor manufaktur secara simultan. Pengusaha tampak semakin ragu untuk melakukan pemesanan baru dan ekspansi kapasitas.
Bagi Indonesia, perlambatan manufaktur China memiliki dampak berlapis. Sebagai mitra dagang terbesar, pelemahan ekonomi China berpotensi menurunkan permintaan terhadap komoditas ekspor Indonesia seperti batu bara, kelapa sawit, dan produk logam. Harga komoditas global bisa tertekan, mengurangi pemasukan devisa dan pendapatan negara dari sektor ekspor.
Di sisi lain, harga energi global yang juga tertekan oleh berkurangnya aktivitas industri China dapat memberikan sedikit kelegakan bagi neraca berang Indonesia yang merupakan importir minyak bersih. Namun, dampak positif ini mungkin tidak cukup untuk menutupi potensi penurunan nilai ekspor secara keseluruhan.
Politburo China, badan pengambil keputusan tertinggi, dalam pertemuan terakhirnya mengakui adanya kesulitan ekonomi. Mereka berjanji akan mengoptimalkan kebijakan yang ada dan meluncurkan kebijakan baru secara tepat waktu untuk memperluas permintaan domestik. Namun, janji ini belum diikuti oleh rincian paket stimulus baru yang konkret.
Pernyataan resmi pemerintah China lebih banyak berfokus pada pernyataan komitmen daripada langkah nyata. Hal ini menimbulkan keraguan di kalangan analis mengenai seberapa besar dan cepat respons kebijakan yang akan diterapkan untuk menghidupkan kembali mesin manufaktur negeri Tirai Bambu tersebut.
Analis memperkirakan tekanan pada sektor manufaktur China akan terus berlanjut dalam beberapa bulan mendatang. Tren penurunan ini belum menunjukkan tanda-tanda akan terhenti, seiring dengan belum membaiknya kondisi permintaan domestik maupun global. Pemerintah China dihadapkan pada pilihan yang sulit antara melakukan stimulus fiskal besar-besaran yang berisiko menambah utang, atau bersikap lebih hati-hati namun berisiko memperlambat ekonomi lebih jauh.
Ketidakpastian ini juga akan dirasakan oleh rantai pasok global. Banyak perusahaan manufaktur di seluruh Asia, termasuk di Indonesia yang menyediakan komponen atau bahan baku bagi industri China, perlu bersiap menghadapi kemungkinan penurunan permintaan. Situasi ini menegaskan kembali pentingnya bagi pelaku usaha Indonesia untuk terus melakukan diversifikasi pasar ekspor.