Morgan Stanley baru-baru ini menyatakan bahwa pelemahan yang terjadi pada saham semikonduktor di Amerika Serikat merupakan indikasi awal bahwa keuntungan pasar mulai meluas ke sektor lain. Para investor kini diprediksi akan mulai mengalihkan fokus mereka dari produsen chip ke perusahaan yang dikategorikan sebagai 'hyperscalers', serta sektor lain seperti barang konsumsi, transportasi, dan bioteknologi.
Dalam catatan analisis yang dirilis hari Senin, Morgan Stanley menjelaskan bahwa hyperscalers—istilah industri bagi perusahaan teknologi besar yang berinvestasi masif pada infrastruktur pusat data—diperkirakan akan diuntungkan oleh rotasi modal ini. Pergeseran siklus kecerdasan buatan (AI) menjadi pemicu utama mengapa investor mulai mempertimbangkan ulang posisi mereka di saham semikonduktor yang sebelumnya melambung tinggi.
Selama ini, perusahaan raksasa seperti Alphabet dan Amazon telah menginvestasikan miliaran dolar untuk memperluas infrastruktur AI mereka. Langkah ini sempat mendorong harga saham perusahaan semikonduktor ke level tertinggi. Namun, hingga saat ini, bukti nyata mengenai kemampuan produk AI dalam menghasilkan laba yang sepadan dengan besarnya belanja modal tersebut masih belum terlihat secara signifikan di pasar.
Morgan Stanley menambahkan bahwa kemungkinan akan ada kedisiplinan belanja modal yang lebih ketat dalam jangka pendek. Di sisi lain, saham-saham hyperscaler dinilai telah melewati masa-masa kinerja yang kurang memuaskan, sehingga kini dianggap lebih menarik bagi para investor yang mencari nilai tambah di tengah ketidakpastian siklus teknologi.
Tren ini terlihat jelas dari pergerakan pasar sepanjang bulan Juni. Sementara indeks semikonduktor Philadelphia SE sempat melonjak 11 persen, kini indeks tersebut justru turun lebih dari 11 persen dalam dua minggu terakhir. Sebaliknya, ETF Roundhill Magnificent Seven, yang melacak tujuh perusahaan teknologi terbesar di Wall Street, mulai menunjukkan tanda-tanda pemulihan setelah sempat mengalami tekanan jual yang cukup berat.
Selain pergeseran fokus ke hyperscaler, faktor makroekonomi juga memainkan peran penting. Ekspektasi pasar yang mulai menurunkan proyeksi kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve AS, dibarengi dengan penurunan harga minyak mentah, turut mendorong investor keluar dari perdagangan saham chip yang sempat terlalu panas. Analis memperkirakan sektor barang konsumsi, transportasi, dan bioteknologi menjadi destinasi utama rotasi modal berikutnya.