Pertumbuhan pesat dalam investasi kecerdasan buatan (AI) telah memicu kebutuhan pendanaan korporasi yang masif di sektor teknologi global. Perusahaan raksasa teknologi, atau yang sering disebut hyperscalers, kini harus berupaya lebih keras untuk mendapatkan modal guna membiayai pembangunan infrastruktur data center, chip, dan cloud yang menelan biaya triliunan dolar. Akibatnya, lembaga keuangan kini mulai merancang strategi kreatif untuk menyalurkan utang dalam volume yang semakin besar kepada perusahaan-perusahaan tersebut.
Salah satu tren yang paling mencolok adalah diversifikasi mata uang dalam penerbitan obligasi. Perusahaan seperti Amazon dan Alphabet kini tidak lagi hanya mengandalkan pasar modal Amerika Serikat. Dalam 12 bulan terakhir, mereka telah menerbitkan obligasi senilai 60 miliar dolar AS dalam berbagai mata uang internasional. Langkah ini diambil untuk menghindari kejenuhan pasar di AS dan menjangkau basis investor global yang lebih luas di Eropa, Kanada, hingga Asia.
Data dari LSEG menunjukkan bahwa strategi ini telah memecahkan rekor pasar obligasi di banyak wilayah. Amazon, misalnya, berhasil mengumpulkan 14,5 miliar euro melalui transaksi delapan tahap, yang tercatat sebagai kesepakatan obligasi korporasi terbesar di pasar euro. Sementara itu, Alphabet juga mencetak rekor borrowing di berbagai mata uang seperti yen Jepang, dolar Kanada, franc Swiss, dan pound sterling, bahkan menerbitkan obligasi berjangka 100 tahun yang pertama bagi perusahaan teknologi sejak 1997.
Kebutuhan pendanaan yang fantastis ini didorong oleh proyeksi belanja modal hyperscalers yang mencapai 725 miliar dolar AS pada tahun ini. Angka tersebut hampir dua kali lipat dibandingkan pertengahan 2025, yang menunjukkan bahwa pengeluaran perusahaan tumbuh jauh lebih cepat dibandingkan arus kas operasional mereka. Situasi ini memaksa manajemen perusahaan untuk secara agresif mencari sumber pendanaan eksternal guna menopang ambisi AI mereka.
Di sisi lain, para bankir mulai bereksperimen dengan instrumen keuangan baru untuk startup AI dan operator data center. Salah satu metode yang mulai populer adalah struktur pembiayaan yang berbasis pada sewa data center yang telah disepakati sebelum konstruksi dimulai. Contoh nyata adalah penerbitan surat utang senilai 810 juta dolar AS oleh Stingray Compute, yang didukung oleh kontrak sewa dengan Amazon. Model ini memberikan visibilitas arus kas masa depan yang lebih baik bagi investor.
Sejak tahun lalu, sekitar 15 transaksi dengan struktur serupa telah berhasil diserap oleh pasar investor high-yield. Pendekatan ini mencerminkan betapa fleksibelnya sektor perbankan dalam beradaptasi dengan kebutuhan unik industri AI. Meskipun pasokan utang terus membanjiri pasar, minat investor sejauh ini tetap terjaga, meskipun muncul kekhawatiran mengenai apakah pasar modal dapat terus menyerap volume utang yang sangat besar dalam jangka panjang.